Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Вищі ставки привабили більше попиту
Підвищення ставок за ОВДП, яке відбулося минулого тижня, збільшило інтерес до первинного ринку та дозволило Мінфіну збільшити залучення від гривневих військових ОВДП більш ніж удвічі.
Найбільший інтерес був до 15-місячних військових ОВДП. Вони отримали 55 заявок на понад 9.5 млрд грн при пропозиції 5 млрд грн. Більшість заявок були зі ставками, не вищими від рівня відсікання минулого тижня, – 16.35%. Тож повністю міністерство відхилило лише 6 заявок, але розмістило заплановані 5 млрд грн облігацій без змін максимальної задоволеної ставки, але з підвищенням середньозваженої ставки до 16.35%, тобто на 4 б.п. Частина учасників змогла придбати лише частину бажаного обсягу.
2.3-річні військові ОВДП зібрали заявок на понад 5 млрд грн, тобто більше від пропозиції. Але частина з них, як і за 15-місячними паперами, потребували підвищення ставок, від чого Мінфін категорично відмовився. Тож не змінюючи ставки відсікання та підвищивши на 1 б.п. до 17.45% середньозважену ставку, Мінфін залучив 3.4 млрд грн.
Третім випуском ОВДП, що розміщувалися вчора, були облігації в євро. Міністерство пропонувало до розміщення 200 млн євро 13-місячних облігацій, але зібрало попиту трошки менше, на 189.5 млн. Проте одна заявка на 0.5 млн була зі ставкою 5%, тоді як решта заявок зі ставками не вище 3.25%, як і у вересні минулого року, коли подібні ОВДП розміщувалися востаннє. Приблизно третина попиту була в неконкурентних заявках, які задовольняються за середньозваженою ставкою, що підвищилася на 2 б.п. до 3.24%.
Тож загалом бюджет отримав понад 17 млрд грн коштів, але половину у валюті. Звісно, залучена валюта компенсувала державі значну частину сьогоднішнього погашення, що також є хорошим результатом. Збільшення інтересу до гривневих інструментів може означати, що учасники ринку переважно задоволені минулотижневим рішенням емітента і вже не очікують значних змін у відсоткових ставках на первинному ринку.