Огляд ICU: Облігації: Мінфін обмінює резервні ОВДП
Попит на резервні облігації залишається значним, тож цього тижня Міністерство проведе аукціон з обміну резервних облігацій із погашенням у травні, а на звичайному аукціоні запропонує нові трирічні папери.
Минулого тижня Мінфін розмістив 15-місячні військові та дворічні звичайні гривневі ОВДП на 2.5 млрд грн без змін у ставках. Водночас за резервними паперами дохідності продовжували знижуватися, адже обсяг заявок уп'ятеро перевищував пропозицію. Наразі середньозважена ставка за резервними облігаціями знизилася до 14.81%, що лише на 22 б.п. вище, ніж за подібним інструментом у грудні минулого року, тобто до підвищення Нацбанком облікової ставки.
Цього ж тижня Мінфін припинив розміщувати резервні облігації на звичайному аукціоні, але запропонував новий трирічний випуск гривневих паперів. Наразі не відомо, чи стане він резервним. До того ж залишається пропозиція 15-місячних та дворічних паперів, як і в попередні два тижні. Водночас дорозміщувати резервний випуск облігацій міністерство вирішило через аукціон з обміну облігацій. Це буде другий такий аукціон, і на ньому буде запропоновано обміняти резервні папери з погашенням 21 травня на облігації з погашенням у жовтні 2028 року.
Портфель фізичних осіб продовжив зростати та встановлювати нові рекорди. За підсумками минулого тижня він зріс на 4% до 91.6 млрд грн. Частка гривневих ОВДП у портфелі з початку року зросла майже на відсотковий пункт і досягла 51.3%.
Погляд ICU: Міністерство фінансів вирішило продовжити практику проведення обмінів облігацій і цього розу провести такий аукціон за місяць до погашення. Банкам така пропозиція буде цікавою, адже вони зможуть заздалегідь замінити резервні облігації у своїх портфелях та, ймовірно, менше конкурувати на аукціонах у травні. Водночас це не дозволить їм замістити в портфелях резервні облігації, які погасилися два тижні тому. Більшість груп інвесторів продовжили збільшувати свої портфелі ОВДП, окрім нерезидентів. Лідером серед них залишаються фізичні особи, які мають найбільший темп приросту інвестицій в ОВДП.