Огляд ICU: Облігації: Сегментація торгів ОВДП за строками поглибилася
Минулого тижня інтерес покупців гривневих ОВДП ще більше сконцентрувався в облігаціях із погашенням упродовж року чи трошки більше, а також у паперах із погашенням у 2028 році.
На первинному ринку Міністерство фінансів розміщувало військові ОВДП з погашенням у серпні наступного року, січні 2027 року та квітні 2028 року. Найбільший інтерес був до облігацій із погашенням наступного року і трошки менший – до ОВДП з найдовшим терміном обігу. Водночас 20-місячні облігації отримали незначний обсяг заявок, лише 90 млн грн, тоді як на попередніх аукціонах попит переважно був більшим, ніж мільярд гривень. Мінфін задовольнив усіх охочих без змін у відсоткових ставках.
На вторинному ринку купівля-продаж гривневих ОВДП також сегментувалася подібним чином. Найбільше торгували облігаціями з погашенням у червні наступного року (22% усіх торгів гривневими ОВДП), а друге та третє місце за обсягом укладених угод посіли папери з погашенням у вересні цього року (18%) та у квітні 2028 року (16%). Водночас частка угод з усіма ОВДП які погашатимуться у 2027 році склала лише 8%.
Погляд ICU: Наразі інтерес інвесторів чітко сфокусований, і цей фокус дедалі посилюється. Спостерігається великий інтерес до сегменту коротких інструментів із погашенням у найближчі кілька місяців або впродовж року чи трошки більше. Він може формуватися переважно небанківськими юрособами та фізособами. Другий сегмент – це довгі папери. Багато інвесторів мають бажання зафіксувати поточні дохідності на найближчі три роки, адже ставки наразі, ймовірно, сягнули пікових значень у цьому циклі ужорсточення монетарної політики. Саме тому ми бачимо зменшення попиту на облігації з погашенням у 2027 році на аукціонах Мінфіну та невеликі обсяги торгів. І якщо інтерес до коротких інструментів залишається стабільно високим, то обсяги торгів трирічними ОВДП поступово зростають.