Огляд ICU: Облігації: ВВП-варанти дорожчають на тлі чуток про реструктуризацію
Ціни ВВП-варантів зросли до максимумів з лютого цього року на тлі чуток, що Мінфін та комітет власників розпочали нові переговори про реструктуризацію.
Минулого тижня ціна ВВП-варантів перевищила 84.5 центи за долар умовного номіналу. Це найвища ціна з лютого 2025 року, коли ціни зростали на оптимістичних очікуваннях швидкого припинення війни в Україні завдяки зусиллям США Д.Трампа.
Черговий ріст цін цього разу відбувся завдяки чуткам про те, що Мінфін та комітет кредиторів розпочали нові переговори про реструктуризацію після піврічної перерви. У квітні сторони не змогли досягти згоди через принципову позицію Мінфіну щодо нездійснення будь-яких грошових виплат. Україна прагне завершити реструктуризацію цього року і до запуску нової програми МВФ.
Наразі кредитори сподіваються на зміну позиції міністерства, і що нова пропозиція міститиме як випуск нових єврооблігацій в обмін на варанти, так і грошові виплати. Інвестори сподіваються, що це буде саме новий випуск, додатково до минулорічних паперів випущених у процесі реструктуризації.
Погляд ICU: З огляду на стислі часові рамки, Україна може піти на певні поступки кредиторам порівняно з позицією у квітні, і нові переговори можуть завершитися успішно. Однак, якщо Мінфін і погодиться на якісь грошові виплати, вони навряд чи будуть значними.