Огляд ICU: Облігації: Мінфін 🇺🇦України повністю рефінансує внутрішній борг
Міністерство фінансів продовжує позичати кошти в обсягах, що перевищують погашення. Водночас чисті запозичення в березні суттєво зменшилися порівняно з січнем та лютим.
Мінфін погашав у березні виключно гривневі ОВДП загальним обсягом 21.5 млрд грн з урахуванням 8.4 млрд грн облігацій із погашенням наприкінці квітня, що були обміняні на довші папери на аукціоні в березні. Натомість на первинних аукціонах міністерство розмістило 25.6 млрд грн з урахуванням обміну. Таким чином за березень роловер гривневого боргу склав 119%. Додатково Мінфін розмістив ще $50 млн валютних ОВДП, але погашень в іноземній валюті в березні не було. У підсумку чисті запозичення в березні суттєво скоротилися до 6.3 млрд грн загалом у всіх валютах порівняно з 20.6 млрд грн у січні та 16.3 млрд грн у лютому.
Загалом за 1кв26 року рівень роловеру внутрішнього боргу становить 139%, майже аналогічно рівню за підсумками двох місяців року. У розрізі валют роловер склав 152% в гривні (162% за 2м26), 55% у доларах США (44% за 2м26), тоді як у євро наразі всі 91 млн євро – це чисті залучення.
Погляд ICU: Після двох місяців активних залучень і високого рівня рефінансування погашень Мінфін у березні зменшив чисті запозичення. Подальші плани Мінфіну визначатимуться перспективами отримання зовнішньої фінансової допомоги. Якщо ЄС затвердить кредит USL (Ukraine Support Loan) принаймні до середини травня, Мінфін і надалі буде проводити розміщення ОВДП у комфортному для себе темпі, орієнтуючись на роловер близько 100%. Однак значні затримки з наданням кредиту від ЄС можуть спонукати уряд значно збільшити запозичення на внутрішньому ринку.