Огляд ICU: Облігації: Населення купує все більше гривневих ОВДП
Інвестиції населення в облігації внутрішньої державної позики сягнули на початку квітня нового рекордного рівня, а частка гривневих інструментів перевищила 63%.
З початку року портфель фізичних осіб зріс на 21.8 млрд грн або на 19.5% і станом на сьогоднішній ранок становив майже 134 млрд грн. Основним чинником зростання портфеля залишаються гривневі ОВДП: їх обсяг у власності фізосіб від початку року зріс на 18.5 млрд грн, а валютних – лише на 3.3 млрд грн. Приріст валютних ОВДП – це частково результат переоцінки внаслідок девальвації. У підсумку частка гривневих інструментів у роздрібному портфелі перевищила 63%, що на понад 4 в.п. більше, ніж на початку року. Позитивний тренд стрімкого зростання портфеля гривневих ОВДП зберігається попри те, що Мінфін суттєво знизив дохідності паперів від початку року – на 120 б.п. для річних облігацій та на 165 б.п. для трирічних ОВДП.
Частка населення в загальному обсязі ОВДП в обігу продовжила зростати і майже сягнула 10% (без врахування ОВДП у власності НБУ).
Погляд ICU: Гривневі облігації здобувають усе більший інтерес у фізичних осіб, адже дають значно вищу дохідність порівняно з депозитними ставками банків. В умовах досить жорсткої монетарної політики та помірної гнучкості обмінного курсу гривневі інструменти залишаються привабливими на українському ринку. Ми очікуємо подальшого зростання як інвестицій в ОВДП, так і гривневої частки в портфелях. Водночас Мінфін, найімовірніше, продовжуватиме політику зменшення валютних ОВДП в обігу, тож доступність цього інструменту далі знижуватиметься.