Огляд ICU: Облігації: Обсяг ОВДП у власності населення продовжує зростати
Населення збільшило обсяг вкладень в облігації внутрішньої державної позики на початку травня до чергового рекордного рівня.
За перший тиждень травня портфель фізичних осіб зріс на понад 3.5%, або майже на 5 млрд грн, до чергового рекордного обсягу 143 млрд грн. Усього з початку року обсяг вкладень населення в державні облігації збільшився на 28%, а від початку повномасштабної війни майже вшестеро.
Основним чинником зростання портфеля залишаються інвестиції в гривневі ОВДП: їхній обсяг у власності фізосіб від початку року зріс на 23 млрд грн, а валютних – лише на 8 млрд грн. Станом на сьогодні частка гривневих інструментів у роздрібному портфелі становить трошки більше 62%, що на 3 в.п. більше, ніж на початку року, але на 1 в.п. менше, ніж на початку квітня. Зниження гривневої частки у квітні відбулося внаслідок активного розміщення Мінфіном валютних ОВДП у попередні тижні.
Водночас інші групи інвесторів збільшують свої портфелі значно повільніше: портфель банки цього року майже не змінився, небанківські юрособи збільшили портфелі на 12 млрд грн, або лише на 5%, а нерезиденти – всього на 0.4 млрд грн, або на 2.4%. Тож частка населення в загальному обсязі ОВДП в обігу продовжує зростати й наближається до 11% (без врахування ОВДП у власності НБУ).
Погляд ICU: Фізичні особи зберігають високий інтерес до ОВДП завдяки високим процентним ставкам та відсутності оподаткування купонів, виплачених фізичним особам. Однак попит на валютні ОВДП для хеджування валютних ризиків теж зберігається стійким. Ми очікуємо подальшого зростання як інвестицій населення в ОВДП, так і гривневої частки в портфелі, адже Мінфін найближчим часом не планує розміщувати валютні папери.