Что лучше токены с поддержкой vc или без? Ч.2
Бил Хсу и его фундаментальное исследование
В последнее время много обсуждается вопрос о том, что VC + CEX приводит к сбросу токенов на обычных криптотрейдеров.
Криптовалюте просто не нужен VC.
Бил изучил исторические данные из анализа 9 127 IPO, проведенного Университетом Флориды с 1980 по 2022 год,и вывел интересные закономерности.
1. Результаты IPO обычно хуже рыночных, если они проводятся в течение 3 лет (-19,5%).
Основным фактором, является масштаб продаж во время IPO.
IPO с венчурным капиталом показали лучшую доходность с поправкой на рынок по сравнению с IPO без венчурного капитала
Но во время пузыря доткомов IPO, поддерживаемые венчурными капиталистами, показали далеко результаты.
После пузыря доткомов не было существенной разницы в показателях акций между IPO с венчурным капиталом и без него.
мнение автора:
• Это касается не только криптовалюты, но и фондового рынка: покупка акций сразу после их выхода на биржу - это, по сути, путь к потере денег.
Во время событий с ликвидностью венчурные капиталисты и команды, естественно, хотят обналичить деньги.
Это не просто криптовалютные венчурные капиталисты, использующие в своих интересах розничных инвесторов; это просто рыночная логика, приводящая к усилению давления со стороны продавцов.
10-кратная доходность, наблюдаемая после листингов на централизованных биржах во время предыдущих бычьих рынков, - это всего лишь стратегия привлечения пользователей.
• Если мы посмотрим на все IPO, компании, поддерживаемые vc, на самом деле работают лучше.
Однако в определенные периоды, такие как пузырь доткомов, когда рынок полон ажиотажа и некачественных IPO, как на крипторынке сегодня, IPO, поддерживаемые vc, на показывают худшие результаты.
Ажиотаж на вторичном рынке может привести к тому, что многие недальновидные vc будут торопить неподготовленные компании с IPO, что также приведет к ухудшению показателей доходности.
Однако, как только рынок остынет, существенной разницы между ними не будет.
• Основным фактором, объясняющим доходность после IPO, является масштаб выручки. Однако критерии листинга токенов часто не определяют приоритетность выручки.