Шокова терапія від Нацбанку: що означає підвищення облікової ставки з 10% до 25%
Від самого початку війни Нацбанк вдавався до політики жорсткого монетаризму та регулювання валютного ринку щоб на скільки це можливо приборкати інфляцію.
Але ціни все одно росли, в той час як гривня поступово просідала.
Тоді недовіра до національної валюти зумовлювалася недовірою до майбутнього України. Але наша держава продемонструвала небачену стійкість в опорі російській агресії та впевненість у нашій перемозі почала рости.
Зараз предметом недовіри залишилася лише українська економіка і валюта, адже через війну ризики тримання активів та інвестицій в Україні залишаються надзвичайно високими. Ринкова торгівля гривнею все більше відхиляється від офіційного курсу і це занепокоює як людей, так і бізнес.
Тому Нацбанк вирішив вдатися до радикальних дій, підвищивши облікову ставку одразу у 2,5 рази — з 10% до 25%.
Облікова ставка — це %, під яким Нацбанк видає кредити комерційним банкам. Просто кажучи, облікова ставка є одним з інструментів, що визначає "вартість грошей". Підвищуючи облікову ставку так сильно, Нацбанк робить гроші дуже дорогими.
Який ефект це дасть?
1. Кредити стануть в рази дорожчими і менш доступними для бізнесу. Та зараз це не ключовий показник, адже під час війни бізнес не прагне брати кредитів через неможливість прорахунку ризиків та ускладнення фінансових прогнозів. Більше про це ми говорили у нашому стрімі (https://youtu.be/DL5kCrcgAPQ) з банківським експертом Євгеном Дубогризом.
2. Інвестиції та депозити в гривні стануть дуже вигідними. Тобто, якщо раніше, враховуючи ситуацію в економіці та облікову ставку, банки давали за депозит 6-8% річних у гривні, то зараз ставка по депозитам може вирости і до всіх 20% та більше.
Що стимулюватиме людей вкладати гроші в банки. Крім того, зростуть значно виросте дохідність по облігаціям державного займу, яка значно перевищуватиме дохідність депозитів. Іноземні гравці прагнутимуть купувати гривню та інвестувати в українську економіку, що означатиме притік валюти.
3. Гривня зміцниться. Через надзвичайно вигідні депозити та інвестиції, жива маса гривні на ринку скоротиться, і за значного притоку валюти це призведе до зміцнення гривні. Проте, гривня зміцнюється прямо зараз, поки ви це читаєте. Адже очікування щодо її курсу зараз оптимістичні.
4. Ріст цін сповільниться чи взагалі зупиниться. Головна мета підвищення облікової ставки — приборкання інфляції. Ріст попиту на депозити та облігації призведе до зменшення кількості грошей, що люди можуть витратити прямо зараз.
З початком війни доходи і накопичення населення впали, але люди, які мають ресурси та хочуть врятувати свої накопичення від знецінення, тепер зможуть зробити це не лише купівлею іноземної валюти.
Це знизить навантаження на валютний ринок, що зробить валюту доступнішою для імпортерів, що забезпечують наші підприємства іноземними товарами.
Якщо все так класно, то чому ніхто не підвищував облікову ставку до початку повномасштабного вторгнення?
До початку повномасштабної війни облікова ставка була найефективнішим інструментом впливу на економіку - банки активно давали населенню кредити, а населення навпаки несло у банки свої накопичення.
Зараз підвищення облікової ставки практично не змінить обсяги кредитування через невпевненість у майбутньому, але, якби це відбулося за стабільної економічною ситуації, коли банки працюють і виконують свою головну функцію - вже згадане кредитування, підвищення облікової ставки скоротило б ділову активність через зменшення попиту і неможливість підприємствами залучити дешеві гроші для модернізації чи розширення виробництва.
Нині негативний ефект від підвищення ставки згладжений ситуацією. Економіка і без того нормально не функціонує. А довіра до неї та до нашої національної валюти впала. Щоб компенсувати низьку довіру та високі ризики, Нацбанк прагне дати українцям та іноземним інвесторам можливість набуття більшої вигоди. І гроші, вилучені з обігу, спрямувати на первинні потреби держави, а саме на армію, відновлення критичної інфраструктури і т.д.