Інвестиції що генерують готівку стануть у моді наступного десятиліття

Де ми зараз?

Інвестиції, що генерують готівку, знову будуть в моді наступного десятиліття. Вища волатильність додає більшої невизначеності майбутнім прогнозам, тоді як вищі відсоткові ставки означають, що віддалені грошові потоки коштують менше, якщо їх дисконтувати до теперішнього часу, а забезпечення фінансування коштує дорожче. Ця динаміка розширює всесвіт потенційно виграшних акцій до секторів, орієнтованих на вартість, і знову робить облігації реальною альтернативою.

Однак не чекайте «гладкого плавання». Стратеги та менеджери фондів бачать середовище структурно вищої інфляції та процентних ставок протягом наступного десятиліття. Це не означає 8% річної інфляції, яку ми спостерігали цього року, але щось близько 3% здається ймовірним протягом багатьох років. ФРС й надалі зосереджуватиметься на стримуванні інфляції, а інвестори не зможуть розраховувати на так звану «оферту ФРС» як базову ринкову базу або на спотворюючий вплив програм купівлі активів центрального банку, відомих як кількісне пом’якшення, або QE, яке наповнило фінансові ринки ліквідністю та підштовхнуло інвесторів до високих ризиків.

«Це як сім’я, яка відпочиває на надувних плавзасобах у басейні», – Роберт Фіппс, директор Per Stirling Capital Management. «Немає значення, хто найсильніший плавець; коли вода зливається з басейну, усі спускаються разом».

Час покаже, чи монетарна політика залишатиметься відвертим гальмом для акцій протягом наступного десятиліття, як це було в 2022 році. Але це точно не дасть такого значного поштовху, як це було в минулому циклі. «Переважна більшість доходу, який інвестори отримали від акцій [у минулому циклі], була отримана від розширення оцінки», – Джек Еблін, головний інвестиційний директор Cresset Capital. «У середовищі, де цей попутний вітер QE зникає і може навіть стати зустрічним вітром, тепер ми повинні приділяти набагато більше уваги зростанню прибутків і дивідендній дохідності».

4/6

@OstanniyCapitalist