Національний банк опублікував новий, об'ємний інфляційний звіт за жовтень цього року

Перший допис присвячений цьому документу хочемо присвятити питанню, яке турбує багатьох українців - зростання цін, або інфляція

У цьому році за прогнозом НБУ річна інфляція складе 30%. Основними чинниками зростання цін є порушення виробничих та логістичних ланцюгів, що спричинило так звані шоки пропозиції. Частина українських підприємств або була зруйнована, або досі знаходяться під окупацією, у свою чергу це зменшує пропозицію товарів та послуг як і для продавців (крамниць), так і для виробників через затримки у поставці сировини та напівфабрикатів.

Натомість, рівень впливу монетарного фактору залишався низьким - "надруковані" через викуп військових ОВДП гривні нейтралізувалися продажем валюти з резервів, обсяги кредитування мінімальними. Підвищення облікової ставки до 25% робилося не з метою здорожчання кредитів, а підвищення привабливості гривневих активів задля зменшення попиту на готівкову іноземну валюту.

Через затримку цього процесу, ставки банків за депозитами зростали повільно, проте на останній аукціонах Мінфін почав обережно пропонувати облігації з вищими ставками дохідності, що з високою вірогідністю пожвавить динаміку зростання ставок по депозитам.

- Удари по об'єктам української енергетичної інфраструктури можуть призвести до короткострокового скорочення обсягів виробництва та збільшення витрат підприємств. Це може призвести до невеликого погіршення інфляційної динаміки (примітка ОК)

У наступному році темпи продовольчої інфляції почнуть зменшуватися завдяки налагодженню нових ланцюгів виробництва та розробки альтернативних шляхів постачання продовольства. Додатковим чинником, що буде тиснути на продовольчі ціни буде суттєве зменшення цін на продовольство та енергоресурси через глобальну рецесію.

Проте, наступного року за прогнозом НБУ, уряд почне поступове приведення цін не енергоресурси до справжніх через наростання диспропорцій між реальною та дотованою ціною. У цьому році фіксація тарифів на ЖКГ дозволила дещо утримати темпи інфляції та допомогти що підприємствам, що населенню інфляційний шок. Але в наступних роках, з метою зменшення дефіциту бюджету та дисбалансів, почнеться підвищення цін на газ та електроенергію.

Енергоресурси у світі зараз надзвичайно дорогі, що у цьому, що у наступному році наш бюджет наполовину фінансуватиметься за рахунок макрофінансової допомоги та ґрантів партнерів. Натомість, задля зменшення тиску як і на бюджет, та і на населення та бізнес, можна створити привабливі умови для розвитку вітчизняного видобутку газу. У наступному році "Нафтогаз" планує збільшити обсяги видобутку газу, сподіваємося, що після закону, що скасував прив'язку ставки ренти до європейських цін (які за ембарго на експорт газу є неактуальними для України), приватні газовидобувні компанії також почнуть процес нарощення чи стабілізації обсягів видобутку.

Вже зараз "Укргазвидобування" веде роботи з розроблення закритих на початку вторгнення свердловин на деокупованій частині Харківщини та нарощує видобуток на Заході. Окрім нарощення власного видобутку, важливим фактором має бути тепломодернізація, але за нинішніх умов це майже неможливо, оскільки потребує значних капіталовкладень та зменшення безпекових ризиків.

Тож, у наступному році зростання цін на продовольчі товари й пальне зменшаться, натомість фактором, що буде тиснути на ціни у бік зростання стануть тарифи на житлово-комунальні послуги та енергоресурси. Загалом, за прогнозом НБУ у наступному році темпи інфляції становитимуть 20,8%

У 2024 році темпи зростання цін на продовольство та пальне ще більше зменшаться, натомість за прогнозом тарифи на ЖКГ та енергоресурси буде остаточно приведено до ринкового рівня. Але, за підсумком року темпи інфляції становитимуть 9,4%. Але, чим на довшу перспективу йде прогноз - тим більша похибка, оскільки зростає вплив екстерналій, яких за війни дуже багато.

@OstanniyCapitalist