Нова глобальна фінансова криза?
Минулого тижня відбулось кілька подій у фінансовому секторі, які неможливо оминути, адже вони матимуть широкий вплив на майбутнє.
У США були закриті одні з найбільших банків – Silicon Valley Bank та Silvergate Bank.
Silvergate Bank був найбільшим криптоорієнтованим банком, який надава послуги криптоіндустрії.
Падіння Silvergate Bank пов’язано перш за все з крахом криптобіржі FTX, відомо, що її засновник Сем Бенкман-Фрід користувався послугами банку для переказу коштів клієнтів. Після краху FTX банк намагався залучити інвесторів та запевнити регуляторів у прозорості.
На жаль, сталося не як гадалося, банк відтермінував подання форми 10-K в КЦПБ (фінансові показники компанії) та пішли чутки про розрив зв’язків з клієнтами. Це в підсумку і добило банк, який ледве дихав після краху FTX восени.
Silicon Valley Bank був 16 найбільшим банком у США та найбільшим у Кремнієвій долині, він був одним з основних кредиторів технологічних стартапів, надавав послуги венчурному капіталу та інвестиційним компаніям.
9 березня Silicon Valley Bank оголосив про розміщення звичайних акцій на $1,25 млрд і депозитарних конвертованих привілейованих акцій на $500млн, щоб зміцнити свій баланс.
Зміцнити баланс банку треба через інвестування активів у дорогі державні облігації 3 роки тому. Суть полягала в тому, що банк маніпулював тим, що це цінні папери, які банк планує тримати до погашення, це дозволяло банку не переоцінювати вартість цих цінних активів.
Також по подібним банкам як SVB вдарило «неочікуване» підняття облікової ставки протягом минулого року, що ускладнило роботу стартапів (оскільки вартість запозичень стала вищою) та призвело до підння цін на існуючі облігації, які як ми вище написали SVB тримали у своєму інвестиційному портфелі.
Коли почався інформаційний шум навколо проблем балансу SVB та інших банків вкладники захотіли забрати свої кошти з банку, це змусило банк продавати власні довгострокові облігації та цінні папери.
І тепер коли прийшов час зробити продаж 80% свого портфелю цінних паперів виявилось, що після оподаткування збиток складе майже 20% – 1,8 мільярдів доларів.
Далі все посипалось як доміно – на фоні новин компанії венчурного капіталу (Founders Fund, Coatue Managemen, Union Square Ventures та інші) порадили компаніям виводити кошти з банку. Акції SVB обвалились на дві третини.
Банк почав шукати потенційного покупця, проте ідея не отримала успіх. Пізніше фінансові регулятори Каліфорнії вчора ухвалили рішення ліквідувати банк через недостатню ліквідність та неплатоспроможність.
На фоні новин криптовалютний стейблкоін USDC відв’язався від долара та пішов у вільне падіння, станом на написання допису токен впав на 15%, бо тримав близько 8% резервів у SVB.
Чи проблема регіонального банку SVB індивідуальна? Скоріш за все ні, бо деякі інші банки теж займаються подібними певного роду маніпуляціями при підрахуванні власних резервів х цінними паперами, які готові тримати до погашення.
Провідний аналітик Bank of America Майкл Харнет натякає на «кредитну подію» (так званий Lehman Moment).
Lehman Moment – банкрутство Lehman Brothers та інших провідних інвестиційних банків у США в 2008 році через погані інвестиції у ринок житла в США.
Можливо ситуація саме з SVB банком індивідуальна через відсутність систематичного скорочення ліквідності всього банківського сектору, як було в 2008.
Проте є ще такий собі швейцарський банк Credit Suisse, який теж ледве дихає, а його акції обвалилися до історичного мінімум через відтермінування випуску річного звіту для КЦПБ. З банку вже звільнились ключові співробітники, а банк звітує про рекордні з 2008 року збитки.
Чи стане Credit Suisse чи SVB тим самим Lehman Moment складно спрогнозувати на цю мить, проте ситуація на ринку не з найкращих.
@OstanniyCapitalist
