НБУ зберіг облікову ставку на рівні 25% і покращив прогнози по інфляції та економічному зростанню у 2023 році
У нових підрахунках Нацбанку прогнозована річна інфляція в Україні склала 14.8% (проти 18.9% у зимовому прогнозі). Окрім цього, було поліпшено прогноз економічного зростання - за підсумком цього року ВВП зросте на 2% (проти 0.3% у зимовому прогнозі).
Корекція відбулася через декілька факторів:
Перший і найголовніший - нашим героїчним енергетикам вдалося подолати енергодефіцит раніше ніж очікувалося. За зимовим прогнозом НБУ, дефіцит електроенергії у різній мірі мав зберігатися щонайменше до 2024 року. Проте, у основних економічних центрах віялові відключення закінчилися ще у лютому.
Другий - ділові очікування всіх секторів економіки після подолання енергокризи почали зростати як і економічна активність. Згідно з результатами опитування НБУ у рамках ІОДА, промислові та торгівельні підприємства вже вийшли на відновлення, натомість сектор послуг та будівництво стали менше буксувати. Попереду дорожній сезон, що пожвавить активність у сфері будівництва. Сектор послуг теж дещо активізується із потеплінням та нарощенням активності у інших секторах економіки.
Третій - додатковий позитивний ефект на нашу економіку чинять ціни на руду, що почали зростати. Частина українських ГЗК відновила свою діяльність і вже декілька місяців підряд нарощують експорт залізницею, що позитивно впливає на наш торгівельний баланс. В'яле відновлення до показників осені 2022 року відбувається і в металургії, проте суттєвого ефекту через логістичні обмеження не чинить.
Четвертий - відновлення економічної активності сприяє купівельній спроможності населення, що конвертується у животворний попит. Споживчий попит зростає і завдяки державним витратам. Проте, очікувати на різке збільшення доходів українців у 2023 році не варто, за прогнозами НБУ споживчий попит лишатиметься помірним.
Чого ж НБУ не знизив облікову ставку? На даний момент в економіці зберігається ще занадто ризиків, які можуть прискорити інфляцію. Безпекові ризики несуть основну загрозу нашій економіці: наприклад, зупинка "зернового коридору" може призвести до валютної кризи. Золотовалютних резервів у нас достатньо, проте НБУ не хоче змінювати загальну динаміку до зменшення інтервенцій на валютний ринок.
У часи логістичних обмежень та великого дефіциту торгівельного балансу стимулювати попит - річ дуже ризикована. За таких умов здешевлення грошей може навпаки мати негативний ефект на економіку, збільшуючи дисбаланси у ній. Попри високі відсоткові ставки, ринок кредитування поступово оживає, насамперед корпоративного (опитування про умови банківського кредитування на ІІ кв 2023 року).
У разі подальшого позитивного розвитку ситуації, вже у ІV кв 2023 року НБУ може перейти до циклу зменшення облікових ставок. Якраз до цього моменту українська економіка остаточно адаптується до умов повномасштабного вторгнення.
Більш детальніший огляд очікуйте протягом наступного тижня із виходом макроекономічного звіту НБУ
@OstanniyCapitalist
