Дефляція стримує економічне зростання Китаю
За рік до червня споживчі ціни в Китаї взагалі не підвищилися. Широкий показник цін на товари та послуги, впав на 1,4% у другому кварталі порівняно з роком раніше. Це найбільше падіння з 2009 року.
Падіння цін становить безпосередню загрозу для економіки Китаю. Воно знижує прибутки, стримує запозичення та інвестиції, що лише посилить дефляційний тиск. Відсутність інфляції також має менш безпосередні наслідки, які особливо цікавлять тих, хто веде рахунок у геополітичній гонці між Китаєм і Америкою. Дефляція може затримати вихід Китаю на позицію найбільшої економіки світу.
Очікується, що економіка Китаю цього року зросте приблизно на 5%. Америка, ймовірно, зросте на 2% у кращому випадку. Тоді Китай, здавалося б, набирає позиції. Натомість ці прогнози виключають інфляцію та ігнорують курси валют. За даними банку Goldman Sachs, «номінальне» зростання Америки без поправки на інфляцію може перевищити 6%. Країна вироблятиме на 2% більше товарів, ціна на які може зрости приблизно на 4%. З іншого боку, прогнозується, що номінальне зростання Китаю становитиме лише 5,5%.
Теоретично висока інфляція в Америці повинна послабити долар. Це змусило б інші економіки, такі як Китай, стати більшими в доларовому еквіваленті. На практиці, однак, американська валюта була сильною. У результаті ВВП Китаю, перерахований у долари, може ще більше відставати від ВВП свого конкурента у 2023 році другий рік поспіль. За даними Goldman Sachs, у 2023 році економіка країни становитиме 67% розміру американської економіки порівняно з 76% у 2021 році.
Довгострокові прогнозисти Goldman Sachs очікують, що до середини наступного десятиліття рівень цін у Китаї помірно зросте порівняно з американським. За їхніми прогнозами, до того моменту ВВП Китаю стане найбільшим у світі.
Якщо ціни залишаться на нинішньому низькому рівні, тоді ввп Китаю може взагалі ніколи не перевищити ВВП Америки. Дослідницька фірма Capital Economics дотримується цієї точки зору. Вона вважає, що протягом наступного десятиліття темпи зростання на одного працівника в Китаї сповільняться приблизно до тих же темпів, що й в Америці.
Чи збережеться китайська дешевизна? Це залежатиме не лише від того, наскільки швидко вона розвиватиметься порівняно з Америкою, а й від того, наскільки швидко росте її виробництво порівняно з галузями, які перебувають у прив’язаному до країни секторі. Щоб скоротити розрив у ВВП з Америкою, Китаю також доведеться скоротити розрив у цінах.
@OstanniyCapitalist