Напівпровідникові фірми мають змішані почуття щодо стимулів сша
На річницю схвалення закону, який мав на меті стимулювати виробництво мікросхем, напівпровідникові фірми мають змішані почуття — The Economist
На США припадає третина світових доходів від виробництва напівпровідників. Вони розробляють найдосконаліші у світі мікропроцесори, які забезпечують роботу більшості смартфонів, центрів обробки даних і моделей зі штучним інтелектом. Втім ні американські фірми, ні їхні азійські виробники не виробляють таких передових мікросхем в Америці. Мікросхем відіграють центральну роль у сучасній економіці, тому в контексті їх важливості ШІ та ОПК недостатні виробничі потужності у США непокоять політиків у Вашингтоні.
Відповіддю США став закон, який забезпечив пакет субсидій та пільг на суму $50 млрд для повернення передового виробництва мікросхем до Америки, який Байден підписав 9 серпня 2022 року.
З 2020 року, коли закон було анонсовано, виробники мікросхем оголосили про інвестиції в Америці на суму понад $200 млрд. Якщо все піде за планом, до 2025 року фабрики у США будуть випускати 18% провідних світових мікросхем. Тайванська TSMC витратила $40 млрд на два заводи в Арізоні. Південнокорейська Samsung інвестує $17 млрд у Техасі. Intel, витратить $40 млрд на чотири фабрики в Арізоні та Огайо.
Проте будь-який тріумфалізм може бути передчасним. Потужності, що будуються в США, зводяться повільніше, дорожчі в експлуатації та менші, ніж в Азії. Попит на мікросхеми охолоджується принаймні в короткостроковій перспективі, що може мати наслідки для довгострокової прибутковості галузі.
У Китаї та на Тайвані компанії будують новий завод приблизно за 650 днів. В Америці виробники повинні орієнтуватися в купі урядових норм, розтягуючи середній час будівництва до 900 днів. Будівництво, яке становить приблизно половину капітальних витрат на новий завод, може коштувати на 40% дорожче в Америці, ніж в Азії. Річні операційні витрати на 30% вищі в Америці, ніж в Азії, частково через вищу заробітну плату американських працівників, на яких і так є дефіцит. Проблемою також є менший розмір фабрик у США, ніж за кордоном. Це збільшує кошти виробництва.
В результаті напівпровідники вироблені у США будуть значно дорожчими, ніж, наприклад, на Тайвані. За планом Америка вироблятиме достатньо передових мікросхем, щоб задовольнити лише третину внутрішнього попиту.
Закон також може мати непередбачені наслідки. Фірмам, які приймають державну допомогу, заборонено розширювати виробничі потужності в Китаї. Такі правила стримують бажання таких компаній, як TSMC і Samsung, які мають багато китайських клієнтів, інвестувати більше у США. Крім того, це спонукає китайських виробників мікросхем інвестувати у виробництво менш просунутих напівпровідників.
У 2019 році в Китаї було вироблено близько 1/5 відсталих мікросхем, які використовуються в товарах від пральних машин до автомобілів і літаків. До 2025 року КНР маж виробляти більше 1/3. Голландський виробник відсталих мікросхем NPX Semiconductor попередив, що надмірна пропозиція з боку китайських компаній чинить тиск на ціни. У довгостроковій перспективі це може завдати шкоди дорожчим західним виробникам або навіть вивести деяких з них з бізнесу. Цю проблему вже визнають у Мінторгівлі США.
Важко передбачити вплив закону на цикл підйому та спаду напівпровідникової промисловості. Виробники мікросхем нарощують потужності під час зростання попиту. Зараз все навпаки. Дефіцит мікросхем епохи пандемії змінився надлишком. Продажі TSMC впали на 10% у другому кварталі в річному обчисленні, і тепер компанія очікує подібне падіння протягом усього 2023 року. Дохід Intel знизився на 15% за три місяці до червня порівняно з роком раніше. Samsung звинуватила надлишок мікросхем у падінні доходів і прибутків. Ціна акцій Intel вдвічі нижча від недавнього піку на початку 2021 року.
Керівники компаній галузі відзначають, що перспективи залишаються позитивними. Знадобиться ще кілька років, перш ніж можна буде правильно оцінити вплив цього закону на економічну безпеку США, але інвестори приймають рішення вже зараз.
@OstanniyCapitalist
