Економіка Японії балансує на межі: Битва з дефляцією наближається до переломного моменту
У квітні-червні третя економіка планети продемонструвала найвищі темпи зростання ВВП у річному обчисленні з кінця 2020 року - 6%, що значно перевищило прогноз аналітиків Reuters на рівні 3,1%. Квартальне зростання склало 1,5% порівняно з прогнозом 0,8%. Основним стимулом для економіки стало зниження курсу ієни до долара на 10%, що створило сприятливі умови для японських автовиробників на тлі відновлення попиту в США та Європі. Експорт зріс на 3,2% порівняно з попереднім кварталом.
Поруч з економічним зростанням Японія вперше за останні 30 років досягла 2% інфляції послуг. Це довгоочікуваний показник для Банку Японії, який протягом останнього десятиліття проводив ультрам'яку монетарну політику, щоб покласти край дефляції та стагнації. Головним чинником зростання інфляції послуг стало відновлення туризму після пандемії Covid-19.
Успішне досягнення інфляційної цілі Японії матиме значні наслідки для її фіскальної та монетарної політики, а також для перспектив її зростання. Зокрема, це може послабити тиск на уряд щодо скорочення величезного державного боргу, який більш ніж удвічі перевищує ВВП. Натомість така ситуація сигналізує Центральному банку про необхідність поступового згортання стимулюючих заходів і підготовки до можливого виходу з політики від'ємних відсоткових ставок.
Деякі експерти припускають, що Японії слід розглянути можливість коригування своєї монетарної політики у світлі успіхів у боротьбі з інфляцією. Головний економіст МВФ П'єр-Олів'є Гуріншас заявив, що Японія має бути готовою до підвищення процентних ставок, якщо інфляція продовжуватиме перевищувати цільовий показник. "Наша порада японській владі полягає в тому, що зараз монетарна політика може залишатися м'якою, але вона повинна підготуватися до того, що, можливо, доведеться почати підвищувати ставки", - сказав він на пресконференції, що відбулася після виходу оновленого звіту МВФ "Перспективи розвитку світової економіки ". Гуріншас закликав Японію "бути трохи гнучкішою і, можливо, відійти від контролю над кривою дохідності, який вона має зараз ".
Говорити про довгострокові тенденції поки що зарано, адже хоч економіка Японії і демонструє хороші показники завдяки зростанню експорту та туризму, внутрішня ситуація залишається неоднозначною. Через слабкість єни імпорт скоротився третій квартал поспіль на 4,3%, приватне споживання, на яке припадає більш ніж половина економіки країни, у квітні-червні скоротилося на 0,5% у квартальному вимірі, а внутрішній попит впав на 0,3% через зростання цін. Однак реальна заробітна плата зросла вперше за сім кварталів, а внутрішні інвестиції залишалися стабільними.
«На цьому тлі ми очікуємо, що помірне відновлення економіки продовжуватиметься, хоча потрібно бути обережним щодо ризиків зниження світової економіки та наслідків підвищення цін», - заявив міністр економіки країни Шігеюкі Гото.
З огляду на ці причини, Банк Японії, ймовірно, займе вичікувальну позицію, зберігаючи м'яку монетарну політику, поки не з'являться більш вагомі ознаки відновлення.
@OstanniyCapitalist