Яку небезпеку несе слабкий рубль для економіки РФ?

Рубль послабився приблизно на 23% щодо долара за цей рік, що помістило його разом із турецькою лірою та аргентинським песо серед найбільш знецінених валют на ринках, що розвиваються.

Однією з головних причин знецінення було погіршення зовнішньої торгівлі. Потоки імпорту не змінюються з початку року, тоді як обмеження на продаж енергоресурсів Росією, в тому числі максимальна ціна на нафту, призвели до стабільного падіння експорту. Як наслідок, приплив твердої валюти падає, але попит на неї залишається високим як з боку імпортерів, так і домогосподарств, які продовжують вивозити свої заощадження за кордон.

Слабкий рубль підвищить інфляцію. Зростання цін може досягти піку в політично невідповідний час — перед президентськими «виборами» в березні 2024 року (зрозуміло, що влада РФ намалює собі бажаний результат, але рівень задоволеності населення впливає на легкість цього процесу). Крім того, рішення Банку Росії в серпні різко підвищити базову ставку до 12% з 8,5% у спробі підтримати валюту уповільнить економіку.

Центробанк вже припинив купівлю валюти для поповнення Суверенного фонду до кінця 2023, а також екстренно підвищив ставку. Станом на кінець серпня уряд утримався від запровадження суворіших обмежень, чекаючи, чи великі російські експортери продадуть більше твердої валюти «добровільно» після заклику Путіна стабілізувати рубль.

Мінфін РФ, однак, бачить перевагу в різкому знеціненні російської валюти, оскільки воно збільшило надходження рублів в бюджет, що полегшує фінансування витрат. Натомість це короткостроковий ефект. Уряд збільшив бюджетні витрати на соціальні програми, які покликані посприяти отриманню бажаного результату на «виборах». Тим не менш, ослаблення рубля знецінює ці програми та підриває зростання реальних доходів, яке було частково спричинене підвищенням зарплат у держсекторі.

@OstanniyCapitalist