Зменшення облікової ставки прискорило падіння ставок дохідностей за облігаціями

Хоч і нещодавнє рішення Правління НБУ про зменшення облікової ставки не змінило ставки за депозитними сертифікатами, проте банки почали більше вкладатися у ОВДП. За другу половину жовтня їхній портфель ОВДП зріс на майже 12 мільярдів гривень.

Також продовжилося зростання обсягів ОВДП у руках фізичних та юридичних осіб. Незначне падіння, попри спрощення онлайн-купівлі, відбулося у нерезидентів.

Загалом за 2 тижні, за рахунок продажу облігацій, до державного бюджету було залучено близько 38,5 мільярдів гривень (у еквіваленті). Більша частина суми залучена через гривневі облігації.

Зазвичай, зниження облікової ставки має призводити до зменшення дохідностей за облігаціями, оскільки за нею зменшується і ставка дохідності за депозитними сертифікатами. Це спеціальні цінні папери НБУ в яких банки розміщують надлишкову ліквідність для того, щоб вона не збільшувала темпи інфляції.

Наразі ставка за депозитними сертифікатами овернайт складає 16% річних, за 3-місячними - 20% річних. Ставки дохідності за гривневими ОВДП наразі коливаються у діапазоні від 17% до 19%.

Звичайно, що ліквідні та прибуткові депсертифікати є привабливішими для банків. Тому, попри очікування, початок циклу зменшення облікової ставки не призвів до суттєвого падіння дохідності облігацій через відсутність різкого збільшення попиту.

Нещодавне рішення НБУ по суті не змінило ситуацію із депозитними сертифікатами, але стало сигналом для ринку. У новому прогнозі очікується зменшення облікової ставки до початку 2024 року до 15% річних. В умовах політики "нижньої межі", це призведе до продовження зниження ставок дохідності за деп.сертифікатами.

1/2

@OstanniyCapitalist