Натрапили нещодавно на декілька цікавих тез порівнянь політики українського та російського ЦБ.
Не будемо сильно зациклювати увагу на російському ЦБ, але деякі коментарі по тезах скажемо:
Теза про стан ліквідності як індикатор кредитування - маніпулятивна. Тому, що в банківській системі РФ протягом року спостерігався системний профіцит ліквідності, який почав змінюватись на дефіцит у восени, після початку посилення монетарної політики.
Можна довго розводити полеміку про те, як порахувати справжній рівень кредитування, чому зросла російська економіка і чи зросла вона насправді, але суть не в цьому. Суть в українському ринку.
Тут класичні закиди до НБУ з приводу депозитних сертифікатів і відсутності кредитування. Про ДС було написано і сказано вже дуже багато.
От уявімо ви банкір, ДС немає, ви отримали в руки 400 мільярдів гривень, що ви будете з ними робити? Дасте кредит бізнесу в час війни (проблеми з логістикою, з можливістю експортувати, незрозуміла наявність прибутку, ну й елементарне падіння ракети на підприємство) чи вкладете в ОВДП, чи прикупите валюти?
Чи потрібен бізнесу ваш кредит? Великій кількості бізнесів - так. Постає питання ціни цього кредиту. Тут все наче вирішує ставка НБУ, але є об'єктивна вартість грошей. Банки не мають свого капіталу, його формують вкладники. Чи готові ви дати банку на депозит гроші під 10%? Навряд чи, то як банк може дати дешевий кредит?
Гроші на ДС фактично заморожені, і так фактично відірвані від економіки. Але однозначно сказати, що їхнє приєднання до економіки принесе виключно користь - маніпуляція.
Щодо того чи така ціна фінансової та цінової стабільності? Так - ціна така, але і фінансова та цінова стабільність у нас зафіксована. Привіт від трансмісійного механізму.
І зараз ставка за ДС не є такою великою, щоб заважати кредитувати бізнес, питання попиту на кредити зі сторони бізнесу. І він є, бо кредитування зростає, але чи зможе наша економіка переварити 400 мільярдів?
Щодо кредитування: Чотири місяці поспіль портфель валових гривневих кредитів корпораціям зростає, збільшившись на 3.0% порівняно з II кварталом 2023 року. Відновлення валових гривневих кредитів фізособам пришвидшилося – на 3.8% порівняно з попереднім кварталом - з огляду банківського сектору.
Підсумуймо, кредитування економіки важливе, воно допомагає зростати, кредитування ВПК дуже важливе - воно допомагає вижити (але не забудьте тут врахувати, що це вплине на курс, це не велика ціна, але її потрібно зазначати).
Умови за яких кредитування не буде шкодити фінансовій стабільності фактично сформовані (якщо не враховувати безпекові ризики) і ми маємо надію, що подальші дії НБУ будуть стосуватись і цього напрямку.
Але коли ви хочете дійсно розв'язувати питання, ви не починаєте класично-популістичний нахрюк, а шукаєте підходи за якими треба формувати політики.
Чи просто накажемо банкам кредитувати виробництво ФПВ дронів чи чогось подібного?
Диспут має бути направлений в продуктивне русло, а не бути диспутом заради полеміки.
І на останок щодо геніальної моделі ЦБ РФ, яка забезпечує фінансову стабільність і зниження інфляції та кредитування. Перше і найголовніше, інфляція у РФ зростає, а не знижується.
Друге, можливо ця їхня супер передова модель ефективна, тому що російську економіку не стирають з лиця землі ракетами, тому що росію не покинуло майже чверть населення, тому що у них є постійний величезний притік валюти, який не залежить від виборів в якихось країнах, можливо ще тому, що в них не заблокована торгівля? Ах ні, ето всьо Ельвірачка
@OstanniyCapitalist