Зниження ставок дохідності за ОВДП триває

На фоні циклу зниження облікової ставки та зростання попиту на ОВДП зі сторони банків, Мінфіну вдається зменшувати дохідність ОВДП за рахунок високого попиту за обмеженої пропозиції. На початку і наприкінці грудня Мінфін проводив великі аукціони з розміщення ОВДП задля залучення коштів до бюджету на фоні затримок у надходженні допомоги партнерів.

Найбільше ставки дохідності падали по короткостроковим облігаціям, проте зниження відбувалося навіть у "бенчмарк-ОВДП" - середньострокових облігаціях, в яких розміщується частина резервів банків.

Можливо, Мінфіну не вдалося повністю реалізувати свої амбіції щодо зменшення ставок дохідності (і відповідно майбутніх видатків державного бюджету на обслуговування державного боргу) через затримки у надходженні допомоги, проте за деякими ОВДП все одно відбулося помітне падіння дохідності.

Оскільки НБУ перейшов до монетарної політики нижньої межі, що передбачає встановлення ставки дохідності за депозитними сертифікатами на рівні облікової ставки, подальше зниження облікової ставки може призвести до прискорення падіння дохідності ОВДП через ефект перетікання банківської ліквідності з депозитних сертифікатів у ОВДП. Найближче засідання Правління НБУ з монетарної політики відбудеться 25 січня - саме на цю дату варту орієнтуватися всім інвесторам у ОВДП.

До слова, кількість зареєстрованих інвесторів в Україні від початку повномасштабного вторгнення суттєво зросла. Проте їхня кількість все ще маленька, зважаючи на загальну чисельність населення України.

Відсутність накопичувального рівня пенсійної системи вбиває будь-яке підґрунтя для відродження та розвитку фондового ринку України, що ускладнює життя і для Мінфіну, оскільки слабо розвинений ринок капіталів зменшує попит на ОВДП.

1/3

@OstanniyCapitalist