"Полетіли в інфляційний сценарій"
💬 Так банківські аналітичні кола московії підсумовують ситуацію в країні на макроекономічному рівні. Ситуація, яка попри всі дії Центрального банку (ЦБ) московії продовжує загострюватись. ЦБ знову вимушений переглянути прогноз щодо офіційної інфляції оскільки цільові показники значно перевищили рівень вищої точки минулого перегляду.
➡️ Другий тиждень поспіль інфляція додає 0.45-0.55% попри всі контрзаходи ЦБ московії, що провокує збільшення інфляційного коридору до меж 10.1%-10.3%. У листопаді інфляція додала 1.43%, що стало рекордом з квітня 2022 року.
За 2024 рік прогнози ЦБ постійно змінюються від перегляду до перегляду. На початку 2024 року інфляція була закладена в бюджет на рівні 4-4.5%, вже у квітні переглянули до коридору 4.3-4.8%, а з липня пішла стрімко вгору 6.5-7%. У жовтні ЦБ вчетверте переглянув власний прогноз і довів коридор прогнозу до 8-8.5%. Але на перший тиждень грудня навіть вчетверте збільшений найвищий показник у 8.5% був подоланий та досяг 8.76%. І якщо в грудні збережеться темп, то інфляція перевалить за психологічні 10%.
➡️ Причини збільшення темпу інфляції називають різні, але додатковою проблемою для ЦБ став нестабільний курс рубля.
Як наслідок:
➡️1. Вже ходять чутки в банківському секторі, що ЦБ може одразу підняти головну банківську ставку з 21% до 25%. Але поки головний прогноз залишається 23%.
➡️2. Якщо банківський сектор прогнозував стабілізацію ставки у 2026 році з початком зниження вже у другій половині 2025 року, то тепер ці прогнози значно погіршились: у 2025 році ставка буде рости, або в кращому випадку залишатись високою, а стабілізація відбудеться не раніше 2027 року.
➡️3. Останні дні курс юаня та ріст інших валют на московії відновився. Це відбулось після того, як закінчився ефект сплати квартальних податків. А суто "регуляції" схоже не достатньо попри масштабні заходи.
➡️ ЦБ московії на цьому та наступному тижні продовжить витрачати чималі ресурси для стабілізації. ЦБ в рамках стабілізаційних заходів минулого тижня вже перестав купувати валюту (переважно юані) у власні резерви на внутрішньому ринку. І щобільше, збільшив вдвічі щоденний продаж валюти, що є еквівалентно з 4 млрд до 8 млрд рублів на день.
Так останній тиждень ЦБ продає валюту (переважно юані) еквівалентну від 8 до 8.5 млрд рублів на день. При цьому не купуючи її в резерви як головний покупець. Якщо перевести за курсом ЦБ — це приблизно на 580-600 млн юанів на день вимушені зменшуватись резерви ТІЛЬКИ на підтримання курсу валют. Для прикладу ліквідні запаси юанів у ФНБ оцінюються у 219.5 млрд.
Тобто, якщо ЦБ і далі продовжить політику "тримання курсу", відмовляючись купувати валюту в резерви, але при цьому продаючи її подібними темпами, то тиждень такого задоволення коштуватиме 4.2 млрд (умовних юанів). У місяць 17.7 млрд з резервів. У рік 211.6 млрд.
➡️ Тому логічно допустити, що ЦБ московії не буде тримати таку регуляцію валюти задовго, оскільки це занадто спалює резерви. Зараз "тримання" обумовлено тим, щоб не допустити паніку на ринку та політичними мотивами путіна (інавгурація Трампа). Як тільки паніка від шоку початку грудня вгамується ЦБ почне поступово "відпускати курс", щоб зменшити витрати на його тримання, бо резервів таки на все не вистачає.
Тож можна окреслити наступне: ЦБ почне зменшувати "інтервенції" на валютний ринок, оскільки така дороговартісна підтримка, яка розпочалась тиждень тому, буде забагато коштувати.
⏩ Як наслідок курс будуть намагатись плавно відпустити, щоб це не так різало очі, як було (знецінення рубля на 5-10% за день).
⏩ Поступова девальвація пришвидшує інфляцію.
⏩А пришвидшена інфляція провокуватиме ріст ставки ЦБ 23%, 25%, 27%.
🔄 І так циклами по колу.
Поки на якомусь з циклів не станеться системний збій через "перевантаження" чи "критичний брак ресурсів" (вичерпаних на те, щоб пережити "минулі цикли").
Розірвати цей цикл руху до масштабної макрокризи для московії можуть три речі: або припинення активних бойових дій, або у рази зменшення видатків на війну, або повне зняття санкцій.