Огляд ICU: Облігації: Тиск на євробонди 🇺🇦України від наслідків обстрілів зберігається

Минулого тижня українські єврооблігації продовжили дешевшати та навіть досягнули чергового мінімуму від початку повномасштабного російського вторгнення.

Ризики перебоїв постачання електроенергії населенню та бізнесу не тільки зберігаються, а й зростають із кожним обстрілом. Це може ще більше поглибити падіння ВВП і призвести до зниження податкових надходжень у наступних кварталах. Тож через погіршення економічних перспектив дохідності єврооблігацій ще більше зросли, а ціни відповідно знизилися. Спреди дохідностей більшості українських євробондів до бенчмарка розширилися приблизно на 250 б.п., а за облігаціями з погашенням у 2024 році одразу на 1,133 б.п. Додатковим фактором, що теж тиснув на ціни українських єврооблігацій, було зниження цін на казначейські зобов'язання США, які і є бенчмарком для українських ОЗДП.

У підсумку ціни українських євробондів знизилися минулого тижня на 5-8% до 15-24 центів на долар, що для більшості стало новим мінімумом від часу повномасштабного вторгнення.

Погляд ICU: Тиск на ціни єврооблігацій зберігся, адже новий постійний негативний фактор у вигляді ризику перебоїв у постачанні електроенергії бізнесу тільки посилюється. Українські енергетичні компанії вже заявляють про використання переважної більшості запасів обладнання для аварійного відновлення, а анонсована допомога європейських партнерів може не вирішити проблему енергозабезпечення в найближчій перспективі. До того ж, зберігаються ризики нових обстрілів допоки не буде посилено протиповітряну оборону України.

@BondsStocksUA