Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 25 березня 2024
Мінфін на своєму черговому аукціоні з розміщення ОВДП, що пройшов 19 березня, вирішив знизити запропоновані ставки дохідності за облігаціями в середньому на 0,25 процентні пункти. Відповідне рішення було наслідком зміни монетарної політики НБУ, який напередодні зменшив облікову ставку з 15,0% до 14,5%.
У підсумку, випуск річних ОВДП був з дохідністю 16,5% а для трьох-річних ОВДП дохідність була встановлена 18,3%. Загалом на аукціоні вдалося залучити 16,3 млрд грн, враховуючи 150 млн доларів від валютних ОВДП з дохідністю 4,66%.
На вторинному ринку українських суверенних єврооблігацій відбулося помітне пожвавлення активності покупців. Індикативні котирування довгострокових євробондів Україна-2034 підскочили вгору на 9,2% до 29,7 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 31% річних, без урахування очікуваної реструктуризації, яка, скоріше за все, буде включати продовження строку погашення та певне списання основної суми). Бонди Україна-2024 подорожчали на 13,4% до 36,5 центів за долар номіналу. На наш погляд, погашення даних бондів буде перенесено до 2027 року.
На «Українській біржі» знов спостерігалася негативна динаміка по акціям «Райффайзен Банк», які за тиждень втратили 2,0% торгуючись по 25 копійок за акцію (ринкова капіталізація 391 млн доларів). З початку року акції «Райффайзен Банк» впали на 22%. З'явилося повідомлення про проведення зборів акціонерів банку де одним з питань буде розподілення прибутку в 4,8 млрд грн за 2023 рік. Проект рішення з цього питання передбачає направлення 2,4 млрд грн в резервний фонд. Інша частина прибутку залишиться нерозподіленою, що в теорії дасть можливість банку виплатити дивіденди з цього нерозподіленого прибутку у майбутньому, коли регулятор дозволить таку виплату. Таким чином, за нашими підрахунками майбутні дивіденди (якщо їх будуть виплачувати) можуть становити 3,9 копійок в перерахунку на одну акцію, що при поточній ціні акцій дасть дивідендну дохідність 15%.
На глобальному ринку акцій переважає оптимізм інвесторів, що штовхає біржові індикатори до нових історичних максимумів. Американський індекс S&P500 за тиждень додав 2,3%, а з початку року +9,8%. Існують побоювання, що у травні може відбутися корекція на американському ринку акцій на 10%.