Огляд ICU: Облігації: Єврооблігації 🇺🇦України дешевшають через негативні очікування
Активне обговорення можливих несприятливих для інвесторів сценаріїв реструктуризації єврооблігацій призвело до помітного зниження цін минулого тижня.
Українські єврооблігації подешевшали минулого тижня на понад 7% до 25.5-32.9 цента за долар, а діапазон цін для інструментів із різним терміном обігу незначно розширився до 12.7%. ВВП-варанти подешевшали на 0.7% до 54 центів за долар умовного номіналу. Індекс облігацій країн, що розвиваються, EMBI, знизився минулого тижня на 0.1%.
Погляд ICU: Минулого тижня завершилося затвердження пакету військової та фінансової допомоги від США, а також Україна отримала другий транш перехідного фінансування від ЄС у сумі 1.5 млрд євро. Наразі Міністерство фінансів уже має високу визначеність щодо обсягів міжнародної допомоги на поточний рік, тож може завершувати підготовку пропозиції щодо умов реструктуризації. Однак, на противагу позитивним новинам, минулого тижня ринком ширилися чутки про те, що умови реструктуризації можуть бути менш сприятливими за ті, на які тримачі єврооблігацій розраховують. Зокрема, окремі учасники зустрічей із представниками МВФ під час весняних зборів МВФ зауважили, що фонд може орієнтуватися на несприятливий сценарій динаміки боргу, передбачений меморандумом про співпрацю з Україною. Одним із наслідків цього може бути більше списання єврооблігацій та менші процентні виплати порівняно з тими, що могли б бути за базовим сценарієм. Варто зазначити, що поки що не було жодних офіційних комунікацій із цього приводу.