Огляд ICU: Облігації: Інвестори очікують на макропрогнози НБУ
В очікуванні рішення НБУ щодо ставок та оприлюднення нових макропрогнозів інвестори переважно віддавали перевагу порівняно коротким облігаціям із погашенням до вересня 2025 року. Первинний аукціон минулого тижня був майже ідентичний до попереднього. Знову переважна частина попиту була заявлена на 14-місячні ОВДП (91% обсягу заявок на аукціон), а на дворічні та 3.5-річні папери – менше ніж по 5% від загального обсягу заявок. Тож Мінфін задовольнив усіх охочих придбати довші інструменти, а за найкоротшим випуском знову розмістив запланований обсяг – 4 млрд грн, відхиливши надлишковий попит. За жодним з інструментів ставки відсікання не змінилися, відбулися лише незначні зміни середньозважених ставок на 1-7 б.п. Більше деталей в огляді аукціону. На вторинному ринку інвестори торгували тим самим 14-місячним випуском ОВДП. На нього припало 26% обсягу всіх угод з ОВДП. Також велика частка торгів припала на облігації з погашенням у лютому 2027 року (найдовший термін обігу резервних ОВДП) та в січні 2025 року, 17% та 12% відповідно.
Погляд ICU: Інвестори купують переважно коротші інструменти, очікуючи, що НБУ в четвер оприлюднить своє бачення прогнозу інфляції та динаміки ставок принаймні до кінця року. Тож наразі інтерес зберігається переважно до інструментів із терміном обігу до вересня наступного року, – з такими ОВДП укладено майже 60% усього обсягу угод на вторинному ринку. Активність із торгами найдовшими із резервних облігацій може бути пов'язана з реінвестуванням коштів банками після погашення на початку липня інших резервних облігацій.