Огляд ICU: Облігації: Затишшя на внутрішньому ринку зберігається
Банки продовжують цікавитися переважно «резервними» ОВДП, а небанківські інвестори віддають перевагу коротшим інструментам.
На первинному ринку весь серпень активність зосереджувалася в нових трирічних резервних ОВДП, які Мінфін випускав після погашення на початку місяця одного з випусків резервних облігацій. Банки поступово перевкладали кошти в новий випуск, але частково реінвестували отримані кошти і в інші випуски резервних облігацій.
Завдяки банкам і їхньому попиту на резервні облігації зріс загальний обсяг торгів на вторинному ринку, адже угоди саме з цією категорією ОВДП склали приблизно третину всіх торгів.
Загалом у серпні Мінфін позичив 27.2 млрд грн, погасивши 20 млрд грн. Запозичень та погашень у валюті не було. Таким чином рефінансування гривневих погашень у серпні склало 136%, а за 8міс24 – 158%. Рівень рефінансування валютних боргів за підсумками 8міс24 не змінився й залишився 132% для позик у доларах США та 81% для позик у євро. Загальне рефінансування за 8міс24 залишилося на тому ж рівні, що й за 7міс24 – майже 141%. Чисті залучення за 8міс24 склали 88.3 млрд грн загалом у всіх валютах.
У вересні відбуватимуться дуже невеликі гривневі погашення загальною сумою 4.1 млрд грн, розділені на три найближчі тижні. За валютними ОВДП у вересні відбудеться виплата $350 млн (цього тижня) та 77 млн євро (наступного тижня).
Погляд ICU: Мінфіну вдалося підтримати активність первинного ринку за рахунок розміщення нового резервного інструменту, але інтерес до інших облігацій зменшився порівняно з липнем. Вторинний ринок також концентрувався у резервних облігаціях весь серпень, тож і минулий тиждень не виняток. Однак найближчим часом без великих погашень і взагалі виплат за внутрішнім боргом ринок гривневих ОВДП надалі перебуватиме в затишші. За незмінних очікувань траєкторії процентних ставок інвестори не поспішатимуть збільшувати портфелі гривневих інструментів найближчим часом. Водночас восени відбуватимуться великі погашення валютних ОВДП, тож Мінфін буде пропонувати облігації в іноземних валютах протягом вересня, щоб максимально рефінансувати ці виплати.