Огляд ICU: Облігації: Ринок єврооблігацій нервово реагує на тиск США
Минулого тижня ринки продовжували перетравлювати конфлікт президентів України та США й нові заяви з обох сторін, а також нові заяви європейських лідерів та саміт ЄС. Тиждень розпочався з різнопланових заяв як українських, так й американських посадовців, але вже у вівторок, після публічного звернення Президента України і його цитування Президентом США, градус напруги поступово зменшувався. Заяви Президента Франції та підсумкова заява після саміту ЄС, що відбувся в четвер, додали надії на збереження високого рівня військової підтримки навіть без участі США. Вони змогли частково компенсувати негативний вплив висловлювань спецпредставника Трампа по Україні Кіта Келлога, що США активно тиснутимуть на Україну, щоб спонукати до переговорів. На додачу в п'ятницю Д.Трамп заявив, що може ввести додаткові санкції проти росії, якщо вона не бажатиме припинення вогню. На цьому тлі ціни на єврооблігації залишалися вкрай волатильними, загалом вартість паперів знизилася – приблизно на 2.4% протягом тижня. ВВП-варанти втратили минулого тижня ще 3%, подешевшавши нижче 81 цента за долар умовного номіналу. Індекс облігацій країн, що розвиваються, за минулий тиждень знизився на 0.7%.
Погляд ICU: Ринки чутливо реагують на всі заяви та події навколо процесу переговорів про припинення вогню – як позитивні, так і негативні. Однак процес далі заяв не рухається, тож він очевидно затягується, що починає непокоїти інвесторів. Цього тижня ключовою новиною може стати розкриття змісту мирного плану від США за результатами переговорів у Саудівській Аравії. Він навряд чи буде повною мірою відповідати інтересам України, проте може бути позитивно сприйнятий приватними інвесторами. Тож ми очікуємо, що різкого падіння цін не відбуватиметься, як і не очікуємо причин для чергового ралі. Волатильність на ринку єврооблігацій зберігатиметься з можливим поступовим зниженням цін за відсутності значних позитивних новин. Ціни варантів знизилися, вочевидь, після чергових контактів Мінфіну з тримачами паперів. Переговори про реструктуризацію варантів можуть затягнутися, і чіткі обриси компромісу можуть з'явитися вже в останні дні перед дедлайном для початку процесу реструктуризації.