Огляд ICU: Облігації: Портфель фізичних осіб на новому максимумі
Минулого тижня загальний портфель фізичних осіб сягнув нового максимуму. Тим часом поточний темп розміщень боргу може сигналізувати, що Мінфін не планує повністю виконувати план із внутрішніх запозичень.
За перший тиждень листопада портфель фізичних осіб зріс на 1.5 млрд грн і майже досягнув 108 млрд грн, що є новим рекордом для портфелів роздрібних клієнтів. Ріст відбувався за рахунок придбання як гривневих, так і валютних облігацій, а також за рахунок переоцінки валютних ОВДП унаслідок незначного ослаблення курсу гривні (див. коментар нижче). Водночас частка гривневих облігацій у портфелях фізосіб залишається вище за 55%.
Щоб виконати передбачений бюджетним законом річний план з чистих запозичень, Мінфіну до кінця року необхідно розмістити ОВДП обсягом 280 млрд грн. Поточний темп запозичень свідчить, що Мінфін, імовірно, не має необхідності залучати весь цей обсяг. Минулого тижня Мінфін залучив до бюджету 4.6 млрд грн, розмістивши чотири гривневі інструменти з терміном обігу від року до трьох. На завтра анонсовано розміщення аналогічного набору облігацій. Усього ж до кінця року буде проведено ще сім аукціонів.
Погляд ICU: Фізособи активно вкладають кошти в ОВДП, але ці обсяги забезпечують лише частину попиту на первинних розміщеннях: минулого тижня купівлі ОВДП фізособами склали приблизно третину від обсягу розміщених на аукціоні паперів. Наразі Міністерство фінансів могло б збільшити запозичення, запропонувавши короткострокові ОВДП чи активізувавши розміщення резервних облігацій. Однак Мінфін не поспішає залучати більше коштів, вочевидь, маючи намір використати міжнародну допомогу для покриття дефіциту бюджету в останні місяці року.