🛢🔥Світові енергетичні ринки стоять на межі катастрофи - The Economist

Глобальні енергетичні ринки наближаються до критичної точки. Тривале перекриття ключового морського маршруту вже призвело до випадіння 550 млн барелів нафти з країн Перської затоки та близько 2% річних світових поставок скрапленого природного газу. При цьому зовні ситуація ще не виглядає драматично: ціни не злетіли до небес, а в західних країнах дефіцит пального поки не став повсюдною реальністю. Але під цією відносною стабільністю швидко накопичуються небезпечні дисбаланси.

Через 50 днів війни з Іраном світ уже недоотримав обсяг нафти, що майже дорівнює 2% усього глобального видобутку 2025 року. Щомісяця, поки Ормузька протока залишається закритою, ринок втрачає ще 7 млн тонн СПГ, а це приблизно 2% річної світової пропозиції. Водночас у західних країнах, де зосереджені найбільші ф’ючерсні ринки, відчуття кризи поки що притлумлене. Бензин трохи подорожчав, але для більшості домогосподарств це ще не стало нестерпним ударом. Вантажівки продовжують їздити, літаки — літати, а запаси пального все ще близькі до довоєнних рівнів.

Та ця картинка, як наголошують автори, є оманливою. Світ дедалі ближче до краю штовхають одразу три чинники. По-перше, стрімко зникають доступні нафтові вантажі, які можна купити. По-друге, нафтопереробні заводи скорочують виробництво пального. По-третє, попит залишається неприродно високим, хоча за логікою ринку мав би вже почати спадати.

Особливо важливо, що нинішні ціни ще не змусили споживачів серйозно економити. Наприклад, Європа поки що уникнула руйнування попиту. Уряди активно підтримують купівельну спроможність населення: із 27 країн ЄС одразу 16 або витрачають бюджетні кошти, або знижують паливні податки, щоб пом’якшити удар дорожчої енергії по споживачах. У результаті європейські НПЗ поки що майже не скоротили випуск продукції.

Але саме тут і криється головна небезпека. Допоки на ринку ще споживають вантажі, відправлені до початку війни, ефект дефіциту частково маскується. Проте ці довоєнні запаси поступово вичерпуються. І коли вони закінчаться, ціни, ймовірно, почнуть зростати значно різкіше — вже не просто як нервова реакція ринку, а як механізм жорсткого вирівнювання попиту під нову, меншу пропозицію.

Реальна криза ще не повністю проявилася у цінниках на заправках або в поведінці споживачів. Але фундамент під ринком уже слабшає: вільної нафти меншає, виробництво пального стискається, а споживання поки що не адаптувалося до нових умов. Якщо ця ситуація затягнеться, світові енергетичні ринки можуть перейти від прихованої напруги до відкритого шоку.

📩 Підписуйся на "Ціну держави" | Ставайте патронами |Ставайте спонсором YouTube | Підтримати разово або підпискою